تحرير $7.4 مليار: مسار المغرب نحو النمو الذي يقوده القطاع الخاص

تحليل خبير للتشخيص الوطني للقطاع الخاص في المغرب للمجموعة البنك الدولي (مارس 2026)

يأتي أحدث تشخيص للقطاع الخاص القطري (CPSD) الصادر عن البنك الدولي للمغرب في وقت محوري. مع التزام المملكة برفع الاستثمار الخاص إلى ثلثي إجمالي الاستثمار بحلول عام 2035، يرسم التشخيص مسارًا معقولًا، قطاعًا تلو الآخر. تقرأه WL Advisory على أنه تأكيد لمسار الإصلاح في المغرب وخارطة طريق أكثر حدة من المعتاد للعمل الذي لا يزال يتعين القيام به.

تشخيص متجذر في الأرقام

إن القصة الكلية للمغرب معروفة جيدًا: عقدان من الإدارة الاقتصادية الكلية المنضبطة، واستثمارات عامة واسعة النطاق في البنية التحتية والطاقة المتجددة، وموقع في قلب استراتيجيات «الاستعانة بمصادر قريبة» الأوروبية. ومع ذلك، لم يواكب الاستثمار الخاص هذا الزخم. فهو لا يزال يمثل حوالي ثلث إجمالي الاستثمار فقط، وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر تتراوح حول 1.3% من الناتج المحلي الإجمالي — وهو ما يقل بكثير عن نظرائه الإقليميين مثل مصر (2.1%) أو المعايير المرجوة مثل البرتغال (3.2%). ويشير التقرير التشخيصي إلى أن هذا يمثل العائق الرئيسي الذي يحول دون تحقيق نمو أسرع وأكثر شمولاً — وأن إزالة هذا العائق يمكن أن تحشد ما يصل إلى $7.4 مليار من رأس المال الخاص وتخلق أكثر من 166,000 وظيفة في أربعة قطاعات مستهدفة خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة.

أربعة قطاعات، استراتيجية واحدة

يكمن التخصص التحليلي لـ CPSD في مقاومة إغراء قائمة أمنيات طويلة. يركز على أربعة قطاعات حيث تتمتع المغرب بمزايا تنافسية حقيقية وحيث يمكن تشخيص الاختناقات السياسية: توليد الطاقة الشمسية اللامركزية، المنسوجات منخفضة الكربون، زيت الأركان ومستحضرات التجميل الطبيعية، وتربية الأحياء المائية البحرية.

تُعتبر الطاقة الشمسية اللامركزية أكبر فرصة منفردة — حيث يُقدَّر حجمها بـ $2.9 مليار من الاستثمارات الخاصة و43,500 فرصة عمل، إلى جانب تجنب انبعاث ما يقارب 56 مليون طن من ثاني أكسيد الكربون على مدى ثلاثين عامًا. تواجه الممرات الصناعية بعضًا من أعلى تعريفات الكهرباء في المنطقة؛ ومن شأن الطاقة الشمسية المولدة خلف العدادات واتفاقيات شراء الطاقة الثنائية أن تحسّن بشكل مباشر من قدرة الشركات المصنعة على المنافسة. ويكمن العائق في الجانب التنظيمي: فلا تزال المراسيم التنفيذية بموجب القانونين 82-21 و40-19 قيد الانتظار، وقواعد حقن الطاقة الفائضة غير واضحة، كما أن دور «الشركات الإقليمية متعددة الخدمات» الجديدة لا يزال غير محدد بشكل كافٍ.

يمكن للمنسوجات منخفضة الكربون أن تجتذب $1.9 مليار وتخلق أكثر من 30,800 فرصة عمل من خلال الاستفادة من وصول المغرب إلى أسواق الاتحاد الأوروبي، والممر الصناعي بين الدار البيضاء وطنجة، وتكلفة العمالة بالساعة ($2.8) التي تقل بشكل ملحوظ عن نظيراتها الأوروبية. إلا أن اغتنام هذه الفرصة يتطلب إعادة تصنيف قصاصات المنسوجات باعتبارها مدخلات قابلة لإعادة التدوير (وليس بقايا)، ورقمنة سجلات الأراضي، والتمويل المشترك لشهادات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) للشركات الصغيرة والمتوسطة.

يكمِّل زيت الأركان ومستحضرات التجميل الطبيعية، وتربية الأحياء المائية البحرية، المحفظة - وكلاهما يرتكز على الأصول الإقليمية (محمية الأركان المدرجة في قائمة اليونسكو للتراث العالمي؛ سواحل المغرب الأطلسية والمتوسطية) وعمالة النساء والساحل. في كل منها، تتركز القيود بشكل أساسي على الإجراءات: جداول زمنية لمنح التراخيص، وبنية تحتية لتتبع المنتجات، وتنسيق مؤسسي.

الأجندة الجامعة

ما نجده الأكثر فائدة في التشخيص هو تحديدها للمحركات المشتركة عبر القطاعات الأربعة: الطاقة الميسورة ومنخفضة الكربون، بنية تحتية للدائرية وقابلية التتبع، لوجستيات تصدير فعالة، ومهارات متخصصة. الإصلاحات التي تستهدف هذه الأسس من شأنها أن تزيد من تأثير التدابير الخاصة بالقطاع - وتوسع الفوائد إلى ما هو أبعد من سلاسل القيمة الأربع المختارة.

منظور WL Advisory: أسواق مفتوحة، نعم - لكن ليس بشروط غير مشروطة

الفرضية الأساسية لـ CPSD - وهي أن إزالة الحواجز التنظيمية والإجرائية ستفتح رأس المال الخاص - هي فرضية نشاركها إلى حد كبير. ومع ذلك، في WL Advisory، نعتقد أن السؤال الأكثر صدقًا وفائدة ليس ما إذا كان يجب فتح الأسواق للمنافسة، بل أين ومتى وبأي شروط. السجل التاريخي للاقتصادات الناجحة في اللحاق بالركب - من كوريا واليابان إلى فيتنام والإمارات العربية المتحدة مؤخرًا، وحتى قطاعات من الاقتصاد الصيني - ليس سجلاً للتحرير غير الانتقائي. إنه سجل لفتح مرحلي مدروس، مع إبقاء القطاعات الاستراتيجية تحت الإشراف العام حتى تصبح القدرات المحلية والبنية التحتية والمؤسسات التنظيمية قوية بما يكفي لاستيعاب المنافسة الأجنبية دون أن تطردها.

وينطبق المنطق نفسه على المغرب. بعض القطاعات الأربعة التي تم تسليط الضوء عليها في استراتيجية الشراكة القطرية - الطاقة الشمسية اللامركزية، والمنسوجات ذات الحزمة الكاملة، ومستحضرات التجميل ذات العلامات التجارية الطبيعية - هي مرشحات واضحة للانفتاح المعجل: المنافسة هناك ستكافئ المزايا النسبية القائمة للبلاد وتجذب الاستثمار. ومع ذلك، فإن قطاعات أخرى أقرب إلى قضايا السيادة الوطنية والمرونة على المدى الطويل. تستلزم البنية التحتية لشبكات الطاقة، والمياه، وبعض قطاعات سلسلة الأغذية الزراعية، وسلاسل القيمة المرتبطة بالتنوع البيولوجي مثل الأركان، والنظم البيئية الساحلية الهشة التي تدعم الاستزراع المائي، أبعادًا عامة تتعامل معها منطق السوق البحت بشكل سيء. يحمل الإفراط في التحرير المبكر أو غير المشروط مخاطر الاستيلاء الأجنبي على الريوع المشتقة من الأصول المغربية الفريدة، وإضعاف نماذج التوظيف التعاونية والريفية التي استغرقت عقودًا لبنائها، وتآكل قدرة الدولة على توجيه التحولات - الطاقة والمناخ والإقليم - التي لن تقدمها الأسواق وحدها بالجدول الزمني الذي تحتاجه البلاد.

إن قراءتنا لـ CPSD ليست أن على المغرب أن يقدم إصلاحات أقل، بل أن يقدم إصلاحات بعقيدة واضحة: أي القطاعات هي ساحات تنافسية حيث دور الدولة هو أن تكون حكمًا عادلًا وشفافًا؛ وأيها هي ساحات استراتيجية حيث تظل الدولة مساهمًا نشطًا، أو وصيًا، أو مستثمرًا مشتركًا. هذا التمييز هو ما يحمي المكاسب التنموية للانفتاح من خيبات الأمل التي شوهدت في أماكن أخرى عندما تجاوز التحرير القدرة المؤسسية.

خلاصة WL Advisory

بالنسبة للمستثمرين، تشير CPSD إلى المكان الذي سينكمش فيه معدل علاوة عدم اليقين التنظيمي بأسرع ما يمكن - وبالتضمين، المكان الذي لن يحدث فيه ذلك. وبالنسبة لصانعي السياسات، فهو يقدم منطقًا للتسلسل: المراسيم المعلقة، ونافذة الاستثمار الواحدة، وسجلات الأراضي والنفايات الرقمية هي غير جذابة ولكنها ذات رافعة عالية. بالنسبة للشركات المغربية والشركات الصغيرة والمتوسطة، فإن ممرات النمو في العقد القادم هي بشكل صريح خضراء، ودائرية، وموجهة نحو التصدير - لكن الاستراتيجيات الأكثر مرونة ستكون تلك المبنية بالشراكة مع الدولة بدلاً من ضدها. ستواصل WL Advisory دعم العملاء في تحديد مواقعهم عبر سلاسل القيمة الأربع هذه - من الجدوى والهيكلة إلى استراتيجية التصاريح، وتصميم الشراكة بين القطاعين العام والخاص، والاستعداد البيئي والاجتماعي والحوكمة.

مجموعة البنك الدولي، المغرب - تشخيص وطني للقطاع الخاص، مارس 2026.